分類：借貸成本

義大利周三拍賣短債反應惡劣，刺激借貸成本升至兩年高位後，周四拍賣中長期債券結果同樣差強人意，令人擔心作為歐元區穩定核心成員的義大利，或將淪為高風險的歐豬國成員。

義國周三拍賣85億歐元6個月短期債券，反應惡劣，財政部為這筆債券支付的息率，較一個月前增加0.22厘，至1.7厘，刺激10年債息升0.1厘、至4.86厘的逾兩年新高。

周四拍賣81億歐元3年、10年及浮動息率的中長期債券，只有溫和需求。

分析師指義國債拍賣反應欠佳，意味歐盟領袖兩周前舉行的峰會，未能挽回市場對歐債危機的信心，意國明年公債將增至逾1.9萬億歐元（逾19萬億港元），佔國內生產總值（GDP）達120%，被視為超出可忍受的債務水平，如義國需要借貸援助，勢大幅增加歐盟負擔。

不過，義國的主要風險屬政治性，因其銀行體系相對穩定，但高債息及持續低生產力增長，最終或會引爆債務危機。

花旗首席經濟師Willem Buiter指，賣債反應不足，增加明年銀行倒閉及連串主權債務違約風險，歐盟或需推達2萬億歐元的救市措施化解危機。

德國杜塞爾多夫Westlb策略師Micheal Leister表示，義國債息自上次11月份債券拍賣以來已累升近半厘，升幅相當驚人，令市場感到不安。

展望下周踏入新的一年，意國及其他歐元國債息相對德國的息差，將有再度擴大風險，或將反映投資者對歐債危機的不安情緒升溫。

用以對沖違約風險的信貸違約掉期（CDS）周四升至新高水平，容許投資者買賣15個主權債務國違約保護的西歐指數iTraxx SovX Western Europe index升4.5點子、至210.5新高，顯示歐元區主權債務危機升溫。

專為美國債券提供擔保服務的Ambac金融集團，周二宣布申請破產保護，原因是該公司未能與債券人達成重組16.2億美元（約126.36億港元）債務的協議。Ambac金融集團曾經為總值5500億美元的債務提供債務擔保。

Ambac金融集團昨天向美國法院申請第十一章破產保護令，希望可以重組價值超過10億美元的債務，和處理其他索償。Ambac金融在上月曾表示，該公司現正就高級借貸人商討有關破產法院一項重組債務的建議。

Ambac金融集團是Ambac Assurance的控股公司，後者現擁有價值約576億美元的保險合約，為信貸衍生工具和其他金融產品提供擔保，而這些前產品目前正得到威斯康新州監管當局所重組。雖然根據美國的法規，地方監管機構主要處理美國保險公司的事宜，但是，控股公司卻可以透過聯邦破產法院來申請破產。

然而，雖然是早有所料，但是，本來投資者預期Ambac將會在較後時期才申請破產保護，所以在昨日消息傳出後，Ambac股價即在收市後交易大跌六成三至19.5美仙。

Ambac金融集團昨日在聲明中表示，高級債權人不同意一項所謂有秩序的快速債務重組協議，同時，該公司又不能以再集資作為另類計劃，不過，高級債權人卻同時同意一項沒有約束力的條件，可作為雙方未來進一步談判的基礎。透過這個條件，Ambac將可以更迅速地脫離破產保護。

今次的破產保護標誌著一家曾經為5500億美元債務提供擔保公司的沒落。另外，Ambac更曾經為州政府和全國地方政府的債券作擔保，令其借貸成本大大降低。