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升！升！升！樓價升，股市升，物價同樣升，面對由美國第二輪量化寬鬆貨幣政策（QE2）引發的熱錢氾濫潮，著名經濟學家、瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬滿有信心地指出，本港3年內難以加息，樓價將會繼續向上。他奉勸香港市民不要抱著存款不理，可以投資在央行「製造不來的東西」，諸如商品、農產品及房產。

陶冬過去連續4年獲《機構投資者》雜誌，選為亞洲區優秀經濟師之一。和陶冬談經濟，他說得最多的，是「流動性」3個字，而這場因流動性而帶來的金融蛻變，源頭正是全球最大的經濟體美國。「拍板」落實措施者，是聯儲局主席伯南克。「今天主宰冥冥眾生的無形的手，不是掌握在上帝之手，而是掌握在一個姓伯（伯南克）的人手裏，他再給你搞個QE3、QE4，你不死嗎？」陶冬無奈地說。

美國瘋狂印鈔，但資金並無流入實體經濟，反而大額流向新興市場，造成熱錢氾濫，推高資產價格。聯繫匯率下，香港感受最深。

「美國需要零利率，由於就業及房地產市場不景，香港不需要零利率，但香港不得不吃美國人吃的藥，副作用就是香港面臨資產泡沫」。陶冬形容，香港現在的情况，猶如「被放在火上烤」；香港整體經濟已經從金融海嘯中復蘇過來，樓市過熱，銀行體系健全，消費者借貸水平亦不高，但問題是聯繫匯率下，本港被逼與美國承受低利率，樓市暴升成了QE帶來的第一個資產泡沫。

陶冬指出，過去市民「上車」已經不輕易。QE一來，每個月放於銀行的存款，由於通貨膨脹下，都在不斷「縮水」，為保身家，只好被迫去尋找借貸投資機會。「香港的房地產市場，並不只是投資客，有許多實實在在是被量化寬鬆逼上梁山的良民」。他認為，港府雖然已出盡方法推出措施，希望平息樓價急升引發的問題，但大部分都是「肉包子打狗」，包括增加投資者的資金成本，或者限制投資移民等方式，實際效用都不大。

樓市問題關乎民生，「上車」難度何時可以降低？陶冬卻給出一個令不少普羅大眾頗為失望的答案。「樓市還會進一步上漲，今天大家不敢置業的一個重要理由，是怕美國可能會加息，我可以拍心口告訴你，3年之內利率漲不出來。」他指出，本港住宅單位近幾年的供應量，遠低於歷史的平均水平，流動性充裕下，資本成本已低至無可再低。他認為，流入樓市的不單止是海外資金，連本港市民手持的資金，亦抵受不住「荷包縮水」而進入樓市，不過亦要留心其他金融領域，如美國國債市場、新興國家資產等泡沫一旦爆破帶來的風險。

既然銀紙貶值，現在是投資的好機會嗎？陶冬沒有直接回答，只是提出一個關鍵的法則：「錢不能放在銀行裏面睡覺」，他建議，從投資及關注風險上，要做得更巧妙及主動一點，但他多次強調，投資者要根據自己的風險胃納，選擇適合自己的投資方法。

除樓市會繼續向上外，陶冬亦認為，凡「央行製造不來」的東西，價格都會跑贏其他資產。什麼叫「央行製造不來」的東西，就是商品、農商品等，相比起由央行發行的債券及現金鈔票，無論是受追捧程度，還是價格，估計上升幅度都會較大。

全球最大石油公司埃克森與殼牌及達道爾等巨擘在中東阿布扎比開採原油的特許權即將屆滿，而該等公司正努力尋求延長有關特許權。但這可能面對日本的競爭，因為該國同意向阿布扎比借貸30億美元（約234億港元），以便獲得新的特許權。

阿聯酋新聞社於周二報道，阿布扎比國營石油與日本國營的國際合作銀行簽訂備忘錄協議，獲得後者提供30億美元借貸，而當中牽涉該阿聯酋國家容許日本公司得到石油開採權。

埃克森、殼牌、達道爾、英國石油及Partex目前是阿布扎比石油營運公司的股東，持有40%權益，而阿布扎比國營石油則持有該營運公司的6成權益。但有關營運特許協議將於2014年屆滿。

但主管中東事務的埃克森副總裁Mark Nolan接受查詢時表示，油企正與阿布扎比政府洽談延長營運特許協議的條款，並有信心可獲得延續。

日本石油（Inpex）旗下分支現已持有Zakum Development的專利權，但是有關合約將2020年屆滿。該公司有意開發Upper Zakum油田，預期2018年的日產量可達到75萬桶，較目前高4成。