美國借貸成本創下歷史新低

美國政府今天說，新屋銷售滑落至半世紀來的新低點，而製造業訂單也遠比預期來得低。外界憂心，這個全球最大的經濟體將再度陷入衰退。

新屋銷售數字低迷也顯示，即使價格低廉、借貸成本創下歷史新低，曾將美國拖垮至衰退泥淖的房市仍舊萎靡不振。

今年年中美國經濟雖然轉好，但最近數月的改善力道卻因高失業率而減緩。分析師警告，這項趨勢預示美國經濟可能會再度陷入谷底。

在烏雲罩頂的情況下，政府有可能大幅下修第二財季的經濟表現。

蒙特婁銀行資本市場（BMO Capital Markets）分析師布希（Andrew Busch）建議政府降低對美國公司海外所得課稅以刺激景氣。

他說：「與其眼睜睜地看著經濟二度掉入谷底的深淵，執政者還是能藉由一些簡單的方法支援經濟和企業體」。

歐洲央行借貸上升

西班牙中央銀行的數據顯示，當地銀行業在市場融資可能出現困難，以致更倚重歐洲中央銀行作為資金來源。

根據周五披露的數據，西班牙的所有銀行在7月向歐央行借取1400億歐羅的貸款，較6月的1360億歐羅為高。扣除這些銀行在歐央行的存款，淨借貸額為1300億歐羅，也高於前一月的1260億歐羅。

今年4月，歐洲金融危機爆發前，西班牙的銀行向歐央行的借貸額只有900億歐羅。消息人士稱，在7月底公布了歐洲銀行業壓力測試結果後，西班牙銀行業的借貸開始下降，因此8月的數據可能較低。

來港借貸的企業

渣打香港行政總裁洪丕正表示，下半年本地業務主要增長動力仍然是貸款業務。從上半年狀況來看，貸款中絕大部分的比例是來自本地客戶及企業，因此即使中央於下半年放寬信貸，令原本打算來港借貸的內地企業轉向內地銀行貸款，本港下半年貸款業務仍有增長的機會。

他透露，目前本港業務的貸存比率稍高於50%，有上升空間，主要由於存款增加，擴展貸款業務才能爭取錄得盈利。又表示，即使借貸比率在現水平進一步上升，仍然是一個非常穩健的水平。

借貸成本平過內地

財資市場公會理事陳鳳翔認為，隨著本港的人民幣投資工具愈來愈多，增加銀行持有人民幣的回報，估相在零售層面的存款，息率有望由現時平均約零點八厘，升至一厘以上。

他又指，由於在港發行的人民幣債券息率，低於三厘，借貸成本平過內地，估計將會有更多企業在港發行人民幣債券集資，但實際增長速度，仍會受內地審批資金回流的速度影響。

陳鳳翔又表示，本港已出現銀行同業的人民幣借貸市場，惟暫時交投有限，又指希望將來可放寬個人兌換人民幣，每日最多兩萬元的限制。

人民幣借貸的瓶頸

金管局昨與人民銀行簽訂擴大人民幣貿易結算安排的補充合作備忘錄，容許銀行可以跨行轉帳人民幣，企業兌換人民幣無上限，以及包括金融機構在內的企業都可以向銀行開設人民幣戶口。金管局總裁陳德霖預期，協議修訂後，會有更多人民幣的金融中介活動，以及理財產品在港出現，料人民幣的保險產品將很快推出，相關的結構性產品亦逐步出現，料香港可成為人民幣金融中介及融資平台。

金管局副總裁彭醒棠表示，人民幣參加行為企業客戶拆借人民幣資金的安排上，仍要繼續維持兩成半的資金流動性要求，即銀行有一百元存款最多只可借出七十五元，最少要保留兩成半的資金於清算行或持有現金人民幣。他相信，由於目前的流動比率已達到七至八成，安排不會成為借貸的瓶頸。

隨著人民幣業務量提高，本港人民幣同業市場發展會加快，不排除稍後會出現回購利率，反映市場發展進一步成熟。該局副總裁阮國恒指出，隨著清算協議的簽署，已取消參加行拆借人民幣資金量不得多於存款的限制，增加彈性。以往由於沒有跨行轉帳及開戶的運作，所有平盤運作都是與中銀香港進行，而因應與企業客戶兌換服務的出現，容許人民幣借貸的參加行相互平盤。

恒生銀行總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠認為，協議將進一步確立香港作為人民幣離岸及結算中心，其中企業受惠最大，預料許多企業會在港結匯，而企業在港的人民幣存款亦會顯著增加。預計錄得貿易盈餘及出售資源為主的國家，其相關機構亦會傾向在港開設人民幣戶口。屆時中國出口商會因兩地人民幣匯價出現差價，便在港開設人民幣戶口及進行結算。至於簽訂清算協議，他相信有助香港出現人民幣同業拆息，以及人民幣現貨交收市場，推動人民幣資本市場在港急速發展。

金融機構在內的企業都可以向銀行開設人民幣戶口，將令保險公司開發新的人民幣保單及理財產品，而較高的人民幣存款息率，以及理財產品，都會吸引貿易商將人民幣貿易結算之後得來的資金留在香港，刺激香港人民幣資金存庫上升，且令流通量上升。

陳德霖表示，本港人民幣融資活動目前並非太活躍，但較開始之時的「死古古」狀況略佳，仍處於起動階段，相信稍後借貸利率結構會出現變化。金融機構開設人民幣帳戶及企業客戶兌換人民幣限制取消後，他相信，隨著不同形式的產品出台，對下半年本港人民幣跨境人民幣貿易結算樂觀。

不過，個人人民幣業務限制並無任何改變，每人每日每家銀行兌換二萬元人民幣的限制仍然存在，香港市民若有需要，可通過數個戶口進行人民幣兌換。陳德霖指，人民幣存款增長良好，截至五月底，本港人民幣存款共有八百四十億元，估計已存在一段時間限制的影響並非太大，不會成為影響人民幣業務的樽頸。至於取消企業客戶之人民幣兌換限制，並不表示兌換可不設上限，最終兌換額仍要視乎人民幣參加行的資金情況決定。