BNDES借錢的對象

巴西地理統計局（IBGE）上周公佈，今年上半年巴西經濟成長8.9%，但背後卻隱藏著財政部變戲法的手段。

據巴西「展望雜誌」（Veja）報導指出，國家社會經濟發展銀行（BNDES）用國庫和巴西人民納稅的錢借給企業（包括許多在巴西設立公司的外國企業）的款額，今年至今已超過700億元巴幣（約400億美元）。

巴西財政部長曼蒂加（Guido Mantega）雖從未公開承認這種作法的危險性，終究還是決定暫緩這類借貸款方式和政府無止境的花費。

然而，為彌補BNDES已經借出去的錢，中央銀行只得調高基本利率（Selic）。問題在於，BNDES借錢的對象佔少數，調高Selic卻對所有巴西人的口袋造成影響。

近幾個月，巴西財政部像魔術師般百變戲法，透過一系列臨時措施提高公共支出和國營銀行釋出的借貸款額，營造經濟空前繁榮和國庫充實的假象。如本應用於國外投資事業的180億元自治基金，現在可用來收購國營企業的股票。

還有巴西銀行（BB）也可貸出超過一般銀行倡議的上限，差額則由國庫發行公共債券填補。但這樣一來卻會提高銀行負債，利率上調壓力持續增長。

Tendencia諮商公司經濟顧問沙托（Felipe Salto）的結論是，長此以往，財政部的作法將提高對社會構成的成本；政府只是一味地支出，鮮少進行實體投資的結果，最後只能借調高利率以平衡公共帳目。

沙托認為，巴西目前的作法彷彿回到1980年代，政府若不及時調整財政管理模式，10月總統大選過後，經濟成長率極可能一落千丈。

借錢收購行動融資

必和必拓出錢競購Potash，令銀行對商品公司併購交易的借貸金額推高至1280億美元，創2007年以來最高，近年不斷高企的原材料價格，令商品公司對於歐洲銀行借貸的需求增加。

有見及借貸成本自去年以來大幅降低一半，礦業公司正把握這個機會向銀行借錢為收購行動融資，它們相信，透過合併交易而新增的資源，比起自己勘探的成本更低。全球最大的採礦公司必和必拓便是在八月十八日，透過450億美元的借貸來提購Potash公司，而在三天前，Vendanta把入股Cairn India的代價提高至65億美元。在2007年，銀行向有意在歐洲併購天然資源公司的投資者借出了2200億美元，創下歷史新高。借貸成本自去年降近半

各大企業在經濟低潮時期積累了大量現金，現正運用這些資金購入具增長力的公司。銀行現時向只有一個A評級的公司給與比基準利率還要低85個基點的，在一年前，借貸利率的息差約為125個基點。

摩根士丹利全球指數中，能源類股份已從2009年的低位大升了三成一，至於追蹤24種原材料的標準普爾GSCI指數，亦比去年低位大幅反彈了五成四。

銀行現已同意向礦業公司Xstrata減少四成的借貸利率，而瑞士公司The Zug亦正重訂與銀行之間的借貸利率。倫敦WestLB AG的EMEA 銀團借貸部主管凱爾表示，這些公司一向是國際銀行的大客戶。

必和必拓將會向銀行支付70至140個基點的息差，以取得一筆250億美元的一年期貸款，還款時期可以延長一年，但要另收費。至於息差方面，則因應必和必拓的評級而轉變，以該公司目前所得的A+級而言，其所得到的息差將會是最低的，但假如該公司被降低至BBB+級或以下，則其所付出的息差將會是最高。

標準普爾、穆迪投資和惠譽目前正檢討必和必拓的評級，將有可能下調，穆迪目前給予必和必拓A1的評級，而標普和惠譽給予標普的評級亦相等如是A+級。

基層家庭借錢為子女開學

距離開學日僅半個月，不少家長為子女張羅校服、書簿等開學用品。一項調查發現，分別有六成一及五成貧窮家庭的家長指今年書簿及校服費用均有增加，平均每名子女開學支出達二千三百元，逾八成受訪家長指子女就讀的幼稚園今年加學費，增幅高達一成。有基層家長坦言，生活逼人之下感到壓力沉重，為子女開學只能節衣縮食，甚至須向鄰居借錢交費。

社區組織協會在七月訪問近一百個貧窮家庭，發現逾半受訪家長指書簿及校服費用均有增加，平均增幅分別為一成半及一成。受訪家庭的平均收入為六千七百元，但為每名子女開學耗資一千至三千元的家庭卻超過三成二，近一成更花費三千元以上。社區組織幹事施麗珊指，現時學生資助數額不足以應付學習需要，加上往往要到年底才發放資助，基層家長要先墊支開學費用，甚至向親朋好友借錢交費，或延遲購買，對基層學童的學習及情緒造成影響。

育有四名子女的馮女士，一家六口依靠丈夫月入一萬元糊口，但子女的開學開支達到一萬二千元，多年來，每逢開學都要向鄰居借錢交費，直到書簿津貼發放後才歸還，「自己可以節衣縮食，但子女上課的開支卻不能慳」。長子今年升讀中一，校方要求學生須參加制服團隊，馮女士為減省開支，只好婉拒兒子參加。

調查亦發現，八成受訪家庭指子女入讀的幼稚園今年有加學費，平均加幅為百分之五點八，最高達一成。女兒升讀全日制幼稚園低班的孟太，家庭收入僅八千元，今年學費增加二百元，扣除學券資助，每年學費及雜費的支出近二千元，令她感到生活壓力沉重，「經常失眠，脾氣變得暴躁，尤其擔心她升讀小學後開支更大」，令她感到欣慰的是女兒享受校園生活。女兒昨坐在孟太膝前，唱起從幼稚園學到「人生總有歡喜，難免亦常有淚」幾句的《獅子山下》，孟太聽到歌詞不禁眼泛淚光。

社會福利署回應指，為進一步協助低收入家庭應付新學年的學習需要，本月將通過社署及學生資助辦事處，向每名合資格學童發放一千元教育相關開支津貼，並向每個合資格家庭發放一千三百元的上網費津貼。

借錢來填補短缺

美國財政部長蓋特納（Timothy Geithner）今天扮演政治打手的角色，強烈批評共和黨的稅賦政策是「7000億美元的財政錯誤」。

蓋特納罕見地以黨派之別發出猛烈批評，痛批共和黨支持給「美國收入金字塔頂端的2%的人」減稅，蓋特納表示這項政策將讓政府預算在未來10年出現一個大洞，需要大量借錢來補。

蓋特納在華府告訴中間偏左派的「美國進步中心」（Center for American Progress）：「借錢來填補收入金字塔頂端2%的人減稅所造成的歲入短缺將成為7000億美元的財政錯誤。」

他說；「這不是當前美國經濟需要的藥方，美國負擔不起。」

共和黨呼籲美國總統歐巴馬延長富人減稅措施，以刺激支出並幫助復甦腳步不穩的美國經濟持續復甦。

但是蓋特納表示，這些措施不具經濟上的意義，必須在年底實施屆滿之後就退場。前美國總統小布希首開這些減稅措施。

蓋特納也表示，想讓美國經濟穩定復甦，延長中產階級減稅措施「不可或缺」。

他說：「如果中產階級減稅措施沒有獲得延長，美國人將面臨大幅增稅，可支配所得也將大幅減少。」

他表示，美國人仍在承受戰後最嚴重經濟衰退的衝擊，取消中產階級減稅是不負責任，也是不公平的。

曾在小布希政府擔任經濟顧問的部落客亨尼西（Keith Hennessey）反駁蓋特納的談話。

他說：「聽到蓋特納部長這番談話令人失望，我還以為他是歐巴馬經濟團隊中最沒有黨派之見的人。」

縣長借錢免利息 民代抨擊離譜

劉政鴻向銀行借錢，可免付一百二十七萬餘元利息，私人借貸也可免除欠繳的七百萬元利息。民進黨苗栗縣議員李貴富、謝芳紋直呼離譜，也為許多背負沉重貸款利息的民眾叫屈。

李貴富說，一百二十七萬多元，有些家庭要賺兩年，銀行卻大方說免就免，看在一般民眾眼裡，情何以堪。銀行平常催債催得很兇，幾個月利息沒繳就法拍。就算對特殊困難者減免利息，頂多減個三、五萬元，待遇實在差太多。

謝芳紋說，縣長跟朋友借錢不用還，也許交情夠，但跟銀行借錢也這樣，就太扯了。

一位銀行人士說，一般銀行催繳本息有一定程序，通常會先查扣債務人財產或扣繳債務人薪水，最後手段才是債務協商。劉政鴻名下有約二十筆土地，當時新竹商銀要確保債權，為何不去查封拍賣這些土地？為何不去扣繳縣長的薪水？輕易就免收劉政鴻一百多萬元的利息（土銀、合庫有收劉政鴻的利息），已涉及背信罪，其他財務更差的債務人是否更有資格要求銀行免收利息？