美國灣區版日前報道：「巴菲特大舉買進債券」。內容是股神巴菲特的投資旗艦巴郡，披露公司至今年三月三十一日止，累計增持四十億五千萬美元的市政府借錢債券，由去年第三季增持十億多美元，今年首季增持近十億美元。這完全反映了股神投資風格，所謂「價值投資」者，趁低吸納也。試問去年第三季有多低？這正是金融海嘯之後。金融海嘯由雷曼破產引起，這發生在九月。海嘯下，不但股票大跌借貸，市政府債券也大跌。反映市政府債券價格的美林Municipal Master Index，去年九月單月跌五點一巴仙，是有紀錄以來最大單月跌幅。
美國市鎮政府發行的債券，和大企業及發展中國家的債券，合稱「高息債券」。債券者，借錢借款的借據也。債券也是英、美理財家最愛的資產，所謂「紳士愛債券」，因其低風險（相對股票、商品、不動產而言），又比銀行定期存款高息，風險和利息成正比。債券粗略分三類：美國國庫債券風險最低（幾乎無風險），利息也低；市政府及大企業債券有借錢風險，利息較高；垃圾債券高風險，利息最高。去年九月，市場害怕風險，美國國庫債券十年期利息低至二厘，市政府及企業債券高至二十厘息，兩者差距創歷史新高。
這就是股神「大舉買進」的背景。他也大舉買進股票，但那是前年底。總之他一生專在股災或債災之際買貨，因為他認為此際借貸投資「安全系數」（Margin of Safety）最高。當然這樣做需要有堅強性格，常人於災害來臨已嚇破膽。但是，性格是可以訓練的，下次股災借錢買少少試試，說不定練出性格來。