在汽車貸款連續兩個月增加幫助下，全美1月份消費信貸規模終於反轉增加，結束將近一年的衰退頹勢，出乎分析師預料，意味消費者比較願意借錢消費，美國經濟復甦前景可期。

聯準會公布，1月份全美消費信貸增加49億6000萬美元、達2兆4500億美元，分析師原本預期會繼續減少45億元，結果竟逆勢上升，實際數據與預估值相差將近95億美元。

消費信貸先前已連續11個月衰退，創1940年代調查開辦以來最長衰退期，1月份終於突破反彈，而且寫下2008年7月以來最大單月成長幅度。

以百分比計，1月份消費信貸成長2.43%，與前一個月衰退2.23%有天壤之別。

汽車貸款是1月份消費信貸成長的關鍵，汽車貸款與其他非循環信用貸款共增加66億2000萬美元，較前一個月成長5.01% ，增幅大於12月份的3.69%。

包括信用卡在內的循環信貸減少16億6000萬美元或2.3%，雖然繼續下滑，降幅遠小於前一個月的12.9%；截至1月份止，循環信貸已連續16個月減少，1月份是去年7月以來最小的縮小幅度。

汽車貸款接連兩個月增加、信用卡借款減少幅度也減緩，雙雙顯示消費者對於增加支出與舉借愈來愈有信心，不再那麼擔心害怕，為經濟前景添希望。

1月份消費信貸雖比前月增加，比起去年同期仍降低4.2%。

多年來，經濟學家擔心美國民眾儲蓄率偏低，然而自經濟低迷以來，分析師轉而開始憂心大家借貸不足，認為除非借貸穩定、進而增加消費，否則經濟復甦不易。消費支出對美國經濟成長的影響程度高達三分之二。

消費者借貸保守與銀行緊縮策略息息相關，許多銀行飽經大蕭條以來最嚴重的金融風暴衝擊後，紛紛提高借貸門檻，消費者就算想借錢，也得克服重重困難。

內地傳媒指，中國地方政府負債可能高逾8萬億元人民幣。有美國學者指這種隱藏性債務可能觸發金融危機。

《21世紀經濟報道》今天引述不具名的監管機構數字報道，連同7萬億元的銀行借貸融資，地方政府的債務規模超過8萬億元人民幣。

較早時《中國證券報》曾報道，去年中國的9.6萬億元新增人民幣貸款中，約有40%是放款給地方政府的投資公司。（那是因為地方政府普遍設有投資公司，以規避不得直接借貸的規定。）

路透社指，北京為抑制信貸增長、防止經濟過熱，已收緊對地方政府投資公司的發債管制。

美國西北大學教授史宗瀚（ Victor Shih）研究了中國大約8000個地方政府的貸款情況。他指地方政府飆升的貸款，但這並未計入官方估計的負債佔GDP比例。

他估計，連同這些「隱藏性債務」，中國明年負債金額可能高達39838億元人民幣，負債佔國內生產總值（GDP）可能高達96%，恐怕在2012年左右會引發相當大規模的金融危機。

近期南歐多國債務危機惡化，引發債市和歐元波動，令人不禁聯想起1997至1998年亞洲金融風暴期間，國際炒家狙擊港元的一幕，以及1990年代歐元成立前，歐州多國貨幣先後受狙擊的歷史。

1998年，當年索羅斯等炒家和對冲基金，趁亞洲金融風暴蔓延，針對實施聯繫匯率的港元，在匯市股市展開狙擊，押注港元大幅貶值，最後港府動用逾千億港元外匯儲備入市，與炒家對撼，終把炒家擊退。當年港府冒險借錢入市，遭輿論質疑狠批，但去年索羅斯受訪時，卻稱讚當年港府財金官員捍衛港元的行動做得很好。

英美炒家狙擊歐洲有前科

無論是當年還是今日，英美炒家都被指控是散播謠言造市的幕後黑手，兼且懷有其他動機，諸如「對歐洲貨幣聯盟心存敵意」等。上周五歐洲市場動盪，原因之一便是有謠言聲稱歐洲金融官員周末會召開秘密會議。就像如今一樣，當年炒家也是鎖定歐盟中相對脆弱的點子展開狙擊，於1992年先後逼使意大利里拉和英鎊退出歐洲匯率機制（ERM），又多番狙擊法郎。但西歐各國最終以堅決捍衛歐洲匯率機制、推動創立歐元的政治決心，輔以央行干預借錢，在對抗炒家上漸見上風。

「CDS波動無關基本因素變化」

近期希臘債息隨著歐洲出手拯救、中國有意購買希臘債券、工會號召罷工等消息或市場謠傳，不斷被舞高弄低，涉及歐洲多國的借錢信貸違約調期（CDS，反映無法還債風險）也大幅波動。歐洲一些市場觀察家說，這些波動主要是短線炒家所為，並非反映投資者對歐元計價資產看法出現根本變化。由於歐洲央行過去年半為了救市，向市場大量注入資金，刺激借貸活動，亦令炒作投機變得更易。

桑坦德資產管理的高級投資經理史密斯（Patrick Smith）說﹕「我們根本看不到基本因素有變，這純粹是炒作。」

面對全國首家賭場即將開幕，新加坡宣布新加坡公民和永久居民除非能支付10萬坡幣（約55.3萬港元）保證金，否則在新加坡的兩家賭場只能以現金賭博，以防賭客過度下注。

聖陶沙名勝世界內的賭場預計在農曆新年左右獲批營業，而濱海灣金沙則預計4月啟業。面對病態賭博問題，政府此前已宣布定出賭場單日入場費100坡幣（約553港元）和年費2000坡幣（約1.1萬港元）。為了進一步阻遏國民濫賭，新條例規定新加坡公民和永久居民除非支付10萬坡幣保證金成為貴賓級賭客，否則不能利用賭場提供的借錢貸款服務，也不能以轉帳卡支付賭博開銷。此外，為防止國民容易提取現金賭博，賭場內不得安裝自動提款機，賭客花光身上的現金後，如果要加注翻本，必須離開賭場，到綜合度假城其他地方的提款機提取現金，令他們有時間冷靜和考慮清楚。

不設提款機 離場取錢冷靜期

「預防嗜賭理事會」公共教育小組主席陳沈明媚表示，設下信用借錢貸款限制，是要確保只有有財力的賭客才能獲得借錢貸款服務，大多數的新加坡公民和永久居民排除在外，就是要避免他們成為病態賭徒無法自拔，而致債台高築。另外，賭場四周也會高調展示病態賭徒的資訊，例如部分標誌會顯示賭桌旁的賭徒如何焦慮，以及脾氣如何暴躁。員工亦已接受發現和處理病態賭徒的訓練。預防嗜賭理事會提供賭客本人、家人申請的賭場禁入令，迄今分別有19人拿到「家屬禁入令」、138人拿到「自願禁入令」，及約2.9萬人拿到「第三方禁入令」（當局查核破產和財務資料遭禁止進入賭場者）。

官方機構嚴查賭場員工背景

除了賭民外，兩間賭場的員工背景也被賭場管制局（CRA）嚴密檢視，雖然兩間賭場都還未開業，但已有一些之前受聘的賭場職員，因背景調查不過關而被「請走」，聖陶沙名勝世界已解僱了30名員工，濱海灣金沙也裁退了一些人。據知，這些人可能曾涉及犯法行為。賭場管制局發言人說，賭場工作涉及大量現金，那些有前科、個人誠信受到質疑的人，並不適合這行業。

今次個案事主李太太已經退休，持有資產包括物業、現金及股票，現時主要依靠租金收入及子女家用去應付日常開支。由於收租物業尚需供款15年，李太太希望盡快清還供款。此外，子女亦將於3年後成家立室，屆時家用可能減少。因此，為求將來退休生活水平與現時相若，李太太正尋求合適的財務安排。

為達成李太太的目標，我們建議李太太可以將現有的資金分作3個部分：第一部分資金用作生活開支之用，以求未來數年的收入與支出方面取得平衡；第二部分則撥作應急借錢，建議李太太保留現有的港元及人民幣現金；最後一部分則用作投資，以提前償還按揭貸款。

根據現有資料顯示，現時李太太的每月開支是2.2萬元，單靠每月1.5萬元的租金收入並不足以彌補，因此子女家用就成為未來現金流的關鍵。由於子女3年後將會因結婚而減少家用，因此李太太需要計算將來可承受的家用調整。假設李太的租金收入及各項支出增幅與過去15年本港平均通脹率1.7%相同，她在第4年至第15年平均每月取得5500元家用便可達至收支平衡。若子女收入有所提升，相信家用亦會調升，屆時便可將餘額用借錢作投資或儲蓄。

假設投資回報率10%

至於現有的儲蓄及投資方面，我們認為基於現金之高流動性特質及人民幣長線升值的潛力，她持有的港元及人民幣現金應予以保留。

股票方面，假如相關股票息率較高，或從事可在未來數年市場中受惠的行業，她不妨繼續借錢持有，反之可考慮將持有之股票套現，再將整筆款項投放於基金組合上。以上方法可為李太分散市場風險，同時亦可靈活地捕捉不同市場的機會，帶來更穩定的增長。由於她願意承擔中度投資風險，假設回報率為10%，李太太可望於第7年清還所有按揭貸款，同時亦留有20萬元左右的現金應付不時之需。