立法院財政委員會上月初審通過「公共債務法」修正草案，大幅提高地方政府舉債上限，直轄市舉債上限可高達歲出總額的百分之二百。中央研究院院士、中華經濟研究院董事長朱敬一昨天表示，這種作法十分可議，是讓全民淪為卡奴，且債留子孫。

他說，這就好像我們這一代的人辦信用卡無限舉債，成了卡奴，卻將債務留給子孫承擔。

朱敬一舉例說明地方政府舉債上限大幅提高的後果，假設台北市年度預算一千億元，累積債務已達兩千億元，公債法修正後，北市不僅舉債空間可快速擴增到近三千億元，歲出預算還可以每年近百分之十八的速度持續成長，歲入卻不必相對增加。

也就是說，未來五年內，台北市政府可以完全以舉債因應，多編列一千億元的歲出。朱敬一強調，「借錢是要還的」，借錢的人若不想辦法還錢，龐大的債務將落到後代子孫頭上。

他強調，就算財政部限制地方政府每年舉債金額不得超過當年歲出的百分之十五，但反正就是借錢，而且是「借錢借到爆表」，三年後變卡奴跟五年後變卡奴，「最後都是變卡奴」。

朱敬一強調，財政部這種「變相突破公債上限」的作法可議，表面說法是要讓地方財政自主、不再凡事仰賴中央鼻息；結果反而造成地方債台高築，最後還是要中央出面收拾殘局。

他認為，五都升格後的財源籌措問題，根本的作法是修改財政劃分收支法，與公債法無關，中央與地方分配財源應該自己解決，不能欺負後代子孫，也不能假設子孫沒有感覺，這種「膝蓋級」的道理，政府官員不可能不懂。

世房副主席許世壇於股東會後表示，現時估計今年內地樓價下跌多少仍言之過早，但他認為，二、三線的城市剛性需求強勁，可能有部分城市的樓價不跌反升。

他表示，暫時沒有將新推的樓盤打折推售，不過，項目第一期會較其後的期數定價略低。目前沒有全國統一優惠的計劃。他又預期，今年一線城市佔銷售額少於２０％。

另外，他指，來港做銀團借貸款並非因內地收緊信貸而借不到錢，而是香港的借貸成本較便宜，息率只有約３％。

而上海擬推房產稅一事，他表示，只有聽聞，未見有具體的落實，他又認為，房產稅可能只為地方政策。不過，他指據他個人所知，即使開徵有關稅項，借貸利率亦不會太高，措施並非用於推倒樓市。他稱，暫亦未見內地有明顯收緊銀根的情況，亦不擔心未來有打壓措施出台。

1812年成立的美資大行花旗集團，近200年來，跟隨美國企業足迹，業務擴展至全球108個國家。2008年，花旗飽受金融海嘯摧殘，但事過境遷，花旗又重新振作，建立雄厚資本，對背靠內地的香港市場更是虎視眈眈。花旗香港區資本市場及企業銀行業務總裁麥永森接受專訪時表示，中資企業正走向國際，花旗年多前已在港成立專責部門，向國內企業提供銀行服務，情形一如當年，花旗跟隨美國企業客戶向世界出發。

主要提供資金管理服務

「中資企業愈來愈國際化，包括將銷售市場國際化，因此會在各地設立分公司以銷售產品。」麥永森表示，中資企業也在全球市場進行併購，並有些來港上市，公司因而須在港設立分公司，並衍生財務管理需要。「由於香港是國際金融中心，很多中資企業亦來港集資，在香港向這些公司提供流動資金管理，便是十分重要的一環。」協助內地企業在港集資，以及提供資金管理服務，是花旗香港主要向內地企業提供的銀行服務。麥永森指出，中資企業走向世界，與當年美資跨國公司的需求一樣，期望憑花旗的跨國銀行網絡及產品種類，能跟著中資客戶的腳步走。不過，區內經濟開始復蘇，百家爭鳴，市場競爭愈趨劇烈，銀行議價能力便會下降。有時候，市場價格卻追不上銀行股東回報的要求。

「其中一個雙贏方案就是交叉銷售。除了借貸服務外，客戶也需要其他銀行服務，好像支票戶口等等，那不如也由我們提供這些服務？」麥永森相信，銀行一方面可更全面滿足客戶需要，又顧及了股東回報，令股東及客戶各取所得。

務求達至股東客戶雙贏

麥永森指出，花旗將愈加重視交叉銷售，爭取提高費用收入，如借貸款佣金等。他舉例指，向客戶提供借貸款後，可將該筆借貸款於二手市場放售，以便騰出資本為客戶提供其他服務。麥永森強調，現時花旗集團資本非常雄厚：「一級資本比率為11.7%，有形普通股股本相對資產比率（TCE ratio）是9.6%，在全球銀行業中是一個很高的水平，所以我們絕對願意用資產負債表來支持客戶。」

雖然昨天山頂地地皮以高價投得，但本港樓價及成交量在「９招１２式」推出後漸趨緩和，發展商在東涌賣地反應冷淡，市場不禁懷疑發展商正以聯手不投地的方式作「無聲抗議」。財政司司長曾俊華被問到對有關現象的看法時，表示「香港的陰謀論不少」，自己沒收到過地產商的反對聲音，又重申政府對提高樓市透明度的決心。

曾俊華在黑龍江表示，「我們覺得，這是對小投資者有利的事情；買賣雙方的資訊平等，投資者才可作出明智的投資決定，尤其是借貸買樓可能是很多人一生中最重要的決定，我們有很大決心做好這方面的工。」

他又強調，「９招１２式」只是政府在增加透明度方面的一部分措施，政府還銳意從另外三大方向，包括增加土地供應，收緊銀行借貸及對付炒樓等方面著手，提出不同的政策以助樓市穩定發展。

對於賣地反應冷淡，曾俊華認為結果純粹反映市場借貸情況，投地與否是地產商各自的決定，但重申政府沒有高地價或低地價政策，故此不會賤賣土地。他續稱，增加土地供應是為了向投資者帶來更多選擇，政府目前仍有四幅地可推，將會在未來兩年視乎市況推出。

企業聯貸市場在去年第四季大爆發後，熱度不減，加上銀行資金氾濫，大企業在尋找資金來源時，多傾向與大型公股銀行交涉，利率也頻創新低，甚至不到 1%。

中央銀行恐在下半年啟動升息機制，企業趕在升息前向銀行借錢，聯貸市場最近出現量增價跌特殊現象，銀行對幾個大型聯貸案認購意願提高。銀行主管指出，市場聯貸案件增加時，應會產生資金排擠效應，帶動利率走高。

不過，最近雖然市場案件多、金額大，利率卻持續下跌，主要還是整體資金太過浮濫，銀行為消化資金，搶著認購聯貸案去化爛頭寸，預估第二季還有台肥、廣達電腦，第三季有國揚建設、中鋼、日勝生等聯貸案將簽約。

以目前新台幣計價的聯貸案基準利率6165（90天期票券次級市場利率）為例，一般優質企業加碼幅度約70個基本點 (bp)，約 1.2%左右，若是債信優良的大型企業例如東元電機，加碼幅度恐下滑至55個基本點，利率逼近 1%。

若以美元借款，利率更低。由於國銀持有美元成本多僅0.3%，加上市場美元充沛，加碼幅度受到壓縮，以即將在 5月底簽約的廣達 6.6億美元聯貸案為例，利率加碼僅53個基本點，加上美元借貸款基準利率倫敦同業拆放利率（Libor）僅0.25%，加碼後利率只有0.78%。

部分聯貸案會設定利率下限，大多設定在 1.4%至1.6%左右，但大型企業設定利率下限的意願不高，例如廣達聯貸案利率超低，也未設定利率下限。

雖然利率低得讓人咋舌，但銀行業者指出，目前企金聯貸除了去化資金外，也考量可帶進其他周邊業務，包括低利活存、匯兌業務、信用狀、周轉金額度、貿易金流、企業理財服務等。現在銀行衡量企金個案，已不僅是根據借貸本身利差收益划不划算，而是評估個案對銀行整體效益。

銀行業者表示，在企業希望能搶到成本最低資金下，上半年聯貸市場估計有2500億元資金需求，銀行間殺價競爭激烈可以期待，尤其是前景看好的產業，包括綠能、發光二極體（LED）、筆記型電腦（NB）代工等，都將引發銀行超額認購熱潮。