鄭州燃氣有三大不明朗因素，值得投資者留意︰

一，集團今年的資本開支可能影響其派息。集團預計，今年資本開支5億元。截至去年底，集團有淨現金3.28億元，綜合券商預測，今年純利料1.63億元，兩者加起都不足5億元，如何支持資本開支？更遑論派息。管理層解釋，資本開支主要會由A股上巿集資所得支付。問題是，A股巿場已停止新股上巿超過9個月，鄭州燃氣能否成功發A股成疑。

二，售氣業務佔經營溢利約22%，去年經營溢利下跌22%，經營溢利率倒退4.5個百分點，主因燃氣採購價上升，集團的燃氣售價卻未能適時上調，壓縮利潤。閆國起指出，中國天然氣價格遠較國際低，上升是長期趨勢。至於燃氣零售價，每次上調都要向政府申請，上調前利潤都會受壓。現時國家發改委正制訂聯動價格機制（採購與零售價同步升），閆國起也說不準何時會通過，集團這部分業務的利潤有可能再受壓。

三，集團2005至07年並無任何借貸，去年底只有短債4000萬元人民幣，這極不尋常。燃氣業務現金流穩定可靠，加上鄭州燃氣的政府背景，要取得較低息的銀行融資絕非難事，這樣做可以提高股本回報率，並可以更少資金做更多事，這令人懷疑公司運用資金的能力。