去年為商人陳振聰帶來逾千萬元股息收入的宏霸數碼，在盈利仍然有輕微增長的情况下，昨日公布的業績突然停止派發股息。宏霸取消原本已不算慷慨的股息，似乎事出有因，業績報告顯示該公司去年的應收帳及存貨都大幅上升，業務經營所得的淨現金大減逾六成。

宏霸09年賺6.4億元，僅升2％，是5年來最差；由於去年曾配發新股，每股盈利其實倒退了6％至2.52元。公布業績後，公司股價跌逾5％，收市報9.04元，市值約24億元，歷史市盈率僅得3.6倍，市場顯然對這家過去一直交出高增長成績表的科技公司，充滿戒心。

輸掉龔如心遺產爭奪官司的陳振聰，持有6351萬股宏霸，佔23.2％股權，以宏霸08年度每股派息0.165元計算，前年收取接近1050萬元股息。宏霸的最大單一股東是龔如心，持股24％，這批股份屬於龔的遺產，龔仁心執掌的華懋基金因為贏了官司，將接管遺產成為宏霸的新主人。在官司有了結果後，陳的左右手、持8％宏霸股權的朱偉民，上月已辭去公司行政總裁一職，但留任執行主席。

在英國AIM上市的宏霸，去年以介紹方式來港掛牌，主要從事射頻識別（RFID）產品的產銷業務。昨日發布的業績一如過往，營業額、毛利等各項表現，表面上都有不俗的增長，儘管增幅已大不如前。

然而值得注意的是，貿易應收款項和存貨去年都顯著上升，截至去年底時分別有8億和5.2億元，升幅達到60％和78％，佔營業額的比重遠高於過去數年；應收款項中，數期在90天以上的比重，由13％升至26％。

由於應收帳及存貨都急增，宏霸由經營業務產生的現金淨額，去年大跌62％又或減少近2.5億元，全年實際到手的經營現金只有1.5億元，不足盈利的四分之一。

該公司去年底有3.1億元手頭現金，與08年底相距僅800萬元，沒有顯著減少的原因，是去年減少了收購，為投資而付出的現金因而大減近半至4.3億元，此外又配股集資了1.9億元。

過去很多上市公司在陷入財困、繼而「爆煲」之前，都會出現應收帳和存貨急增的現象。宏霸去年底時的流動負債（1年內到期要償還的債項）有3.06億元，其中逾2億元是計息借貸，8千萬元是貿易應付款項，公司手頭現金似足以應付。宏霸另有非流動負債（距離到期償還在1年以上）有5100萬元，主要為計息借貸。